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jueves, 24 de marzo de 2016
martes, 22 de marzo de 2016
Indices De Rentabilidad Y Eficiencia.
Las razones financieras de rentabilidad son aquellas que permiten evaluar las utilidades de la empresa respecto a las ventas, los activos o la inversión de los propietarios.
Rentabilidad
Cualidad de un negocio de proporcionar un rendimiento atractivo, es decir la ganancia o utilidad que produce una inversión.
Razones de rentabilidad
Generalmente son empleadas las siguientes:
Margen de utilidad bruta
Mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas después de que la empresa pagó sus bienes. Cuanto más alto es el margen de utilidad bruta, mejor (ya que es menor el costo relativo de la mercancía vendida). El margen de utilidad bruta se calcula de la siguiente manera:
Margen de utilidad bruta = (Ventas – Costo Costo de los bienes vendidos) / Ventas
Margen de utilidad bruta = Utilidad bruta / Ventas
Margen de utilidad operativa
Mide el porcentaje que queda de cada dólar de ventas después de que se dedujeron todos los costos y gastos, excluyendo los intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes. Representa las “utilidades puras” ganadas por cada dólar de venta. La utilidad operativa es “pura” porque mide solo la utilidad ganada en las operaciones e ignora los intereses, los impuestos y los dividendos de acciones preferentes. Es preferible un margen de utilidad operativa alto. El margen de utilidad operativa se calcula de la siguiente manera:
Margen de utilidad operativa = Utilidad operativa / Ventas
Margen de utilidad neta
Éste es el “resultado final” de las operaciones. El margen de utilidad neta indica la tasa de utilidad obtenida de las ventas y de otros ingresos. El margen de utilidad neta considera las utilidades como un porcentaje de las ventas (y de otros ingresos). Debido a que varía con los costos, también revela el tipo de control que la administración tiene sobre la estructura de costos de la empresa.
Se calcula de la manera siguiente:
Margen de utilidad neta = Utilidad neta después de impuestos / Ventas Totales
Rendimiento sobre los activos, ROA
El rendimiento sobre los activos (ROA, return on assets) considera la cantidad de recursos necesarios para respaldar las operaciones. El rendimiento sobre los activos revela la eficacia de la administración para generar utilidades a partir de los activos que tiene disponibles y es, quizá, la medida de rendimiento individual más importante.
El ROA se calcula de la manera siguiente:
ROA = Utilidad neta después de impuestos / Activos totales
Para aprovechar al máximo el ROMA debemos dividirlo en las partes que lo componen. El ROA está integrado por dos componentes clave: el margen de utilidad neta de la empresa y su rotación de activos totales.
ROA = Margen de utilidad neta x Rotación de los activos totales
La rotación de activos totales indica qué tan eficientemente se usan los activos para respaldar las ventas. Se calcula de la manera siguiente:
Rotación de activos totales = Ventas anuales / Total de activos
Entonces se tiene que:
ROA = (Utilidad neta después de impuestos / Ventas Totales) x (Ventas anuales / Total de activos)
Rendimiento sobre el capital, ROE
Una medida del rendimiento general de la empresa, el rendimiento sobre el capital (ROE, return on equity), es vigilado muy de cerca por los inversionistas debido a su relación directa con las utilidades, el crecimiento y los dividendos de la empresa. El rendimiento sobre el capital, o rendimiento sobre la inversión (ROI, return on investment) como le llaman en ocasiones, mide el rendimiento para los accionistas de la empresa al relacionar las utilidades con el capital de los accionistas:
ROE = Utilidad neta después de impuestos / Capital de los accionistas
Del mismo modo que el ROA, la medida de rendimiento sobre el capital (ROE) puede dividirse en las partes que lo componen. En realidad, el ROE no es nada más que una extensión del ROA. Introduce las decisiones de financiamiento de la empresa en el análisis del rendimiento, es decir, la medida ampliada del ROE indica el grado en que el apalancamiento financiero (o “utilización lucrativa del capital en préstamo”) puede aumentar el rendimiento para los accionistas. El uso de deuda en la estructura de capital significa, de hecho, que el ROE siempre será mayor que el ROA. La pregunta es qué tanto. En vez de usar la versión abreviada del ROE, es decir, la ecuación anterior, podemos calcular el ROE de la manera siguiente:
ROE = ROA x Multiplicador de capital
Donde el multiplicador de capital es:
Multiplicador de capital = Activos totales / Total del capital de los accionistas
Utilidades o ganancias por acción, UPA o GPA
En general, las ganancias por acción (GPA) de la empresa son importantes para los accionistas actuales o futuros, y para la administración. Como mencionamos anteriormente, las GPA representan el monto en dólares obtenido durante el periodo para cada acción común en circulación. Las ganancias por acción se calculan de la siguiente manera:
Ganancias por acción = Ganancias disponibles para los accionistas comunes / Número de acciones comunes en circulación
Análisis DuPont
También se puede incluir la fórmula DuPont como una de las medidas de rentabilidad, aunque es más un sistema de análisis de la situación financiera de la empresa. Ver más en ¿Qué es el sistema DuPont de análisis financiero?
En la siguiente video-lección el profesor Sotero Amador Fernández, del CEF, explica las razones financieras de rentabilidad, cómo se calculan e interpretan.
Bibliografía
- Gitman, Lawrence J. y Joehnk, Michael. Fundamentos de inversiones. Pearson Educación, 2009.
- Gitman, Lawrence J. y Zutter, Chad J. Principios de administración financiera. Pearson Educación, 2012.
Ejemplo
Un ejemplo del cálculo del margen de utilidad bruta sería el siguiente:
Un ejemplo del cálculo del margen de utilidad bruta sería el siguiente:
•Supón que los ingresos de la empresa XYZ son iguales a US$30.000 y que su costo de ventas es igual a US$20.000. El margen de beneficio bruto se calcula tomando los
ingresos (US$30.000) menos el costo de los bienes vendidos (US$20.000), lo cual
equivale a US$10.000. Estos
US$10.000 se dividen luego entre los ingresos (US$30.000) y se multiplican por
100 para llegar a la parte final del margen de beneficio bruto para la empresa
XYZ del 30
por ciento.
•Margen de utilidad bruta =(30 000 - 20 000)/(30 000) ∗100= 30%
____________________________________________________________________________________________________________________
•Cómo calcular las utilidades
•Digamos que la facturación mensual
es de US$ 20 mil y
tienes como gastos directamente relacionados con el producto los siguientes
costos: US$
4 mil en dos empleados (incluidos sueldos y mano de obra), US$ 6 mil de
materiales y US$ 500 de flete y transporte.
•La
utilidad bruta
será: US$ 20 mil (ingresos totales) – US$ 10,5 mil (US$ 4 mil + US$ 6 mil + US$ 500) =
US$
9,5 mil
•Sin embargo,
aún no encontramos la utilidad neta. Suma el resto de tus gastos
fijos y variables.
Por ejemplo: US$
2 mil de alquiler, US$ 2 mil de impuestos + US$ 1 mil de agua,
electricidad y otros gastos. Teniendo
en cuenta el mismo
escenario, debes restarle estos US$ 5 mil a los US$ 9,5
mil de tus ingresos brutos, y se
obtiene US$ 4,5 mil (utilidad neta).
•En la formula
: porcentaje de
margen de utilidad neta es = "9 500 - 5
000" /(20 000)∗100 = 22,5%.
•Esto significa que por cada US$ 100
que entran a la caja de tu empresa, sobran US$ 22,5 después de pagar todos
los costos
necesarios
para la
fabricación del producto, los gastos fijos y variables y los impuestos.
____________________________________________________________________________________________________________________ By. Cristian Casa & Erick Morán
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